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確実性の下での投資
資本予算は、会社がどの長期投資を行うかを決定するプロセスです。 資本予算プロジェクト、すなわち潜在的な長期投資は、数年にわたってキャッシュフローを生み出すと予想されます。
資本予算はまた、すべての収入と支出がカバーされる決定を説明します。 これらの決定には、特定の期間における事業の資金のすべての流入および流出が含まれます。
確実性の下での資本予算手法は、次の2つのグループに分けることができます-
非割引キャッシュフロー
- 返済期間
- 会計収益率（ARR）
割引キャッシュフロー
- 正味現在価値（NPV）
- 収益性指数（PI）
- 内部収益率（IRR）
投資回収期間（PBP）は、資本予算の従来の方法です。 これは、資本支出の決定を評価するための最も簡単でおそらく最も広く使用されている定量的方法です。つまり プロジェクトに投資した元の現金支出を回収するのに必要な年数です。
割引なしのキャッシュフロー
割引なしのキャッシュフロー手法は、従来の手法としても知られています。
返済期間
回収期間は、従来の予算編成方法の1つです。 定量的方法として広く使用されており、資本支出の決定において最も簡単な方法です。 回収期間は、特定のプロジェクトに投資した元の現金支出の回収に必要な年数の分析に役立ちます。 回収期間を計算するために広く使用されている式は-
PBP =
Initial Investment / Constant annual cash inflow
PBPを使用する利点
PBPは、費用効果が高く、計算が簡単な方法です。 使い方は簡単で、計算に多くの時間を必要としません。 短期的な収益に役立ちます。
会計収益率（ARR）
ARRは、税収後の比率を平均投資で割ったものです。 ARRは投資収益率（ROI）とも呼ばれます。 通常、次の式がARRの計算に使用されます-
ARR =
Average annual profit after tax / Average investment
×
100
税引後平均利益は、各年の税引後利益を合計し、結果を年数で割ることによって得られます。
ARRを使用する利点
ARRは使いやすく、アカウンティング情報に基づいているため、簡単に入手できます。 ARRは通常、キャッシュフロー情報を使用しないため、意思決定ツールとしてではなく、パフォーマンス評価尺度として使用されます。
割引キャッシュフローテクニック
割引キャッシュフローテクニックは、お金の時間価値を考慮するため、最新のテクニックとしても知られています。
正味現在価値（NPV）
正味現在価値は、割引キャッシュフロー手法の1つです。 これは、将来の現金流入の現在価値と初期支出の現在価値の差であり、企業の資本コストで割り引かれます。 異なる時間間隔でキャッシュフローストリームを認識し、共通分母（現在価値）で表される場合にのみ計算できます。 現在価値は、適切な割引率を決定することにより計算されます。 NPVは、方程式を使用して計算されます。
NPV =キャッシュインフローの現在価値-初期投資。
メリット
NPVは収益性の最も適切な尺度と見なされます。 キャッシュフローのすべての年を考慮し、お金の時間価値を認識します。 これは収益性の絶対的な尺度であり、絶対量でアウトプットを提供します。 プロジェクトのNPVは一緒に追加できますが、これは他の方法では不可能です。
収益性指数（PI）
NPVアプローチのように、分子が利益を測定し、分母が費用を測定するため、収益性指標法は給付費用率とも呼ばれます。 これは、将来の現金流入の現在価値を現金支出の現在価値で割った比率です。 数学的には次のように定義されます-
PI =
Present value of cash inflow / Initial cash outlay
利点
資本配給の状況では、PIはNPV法と比較してより良い評価方法です。 プロジェクトによって生成されたキャッシュフローに沿ったお金の時間価値を考慮します。
現在の現金価値
年
キャッシュフロー
- @ 5％割引*
- @ 10％割引*
0
$ -10,000.00
$ -10,000.00
$ -10,000.00
1
2,000.00ドル
$ 1,905.00
$ 1,818.00
2
2,000.00ドル
$ 1,814.00
$ 1,653.00
3
2,000.00ドル
$ 1,728.00
$ 1,503.00
4
2,000.00ドル
$ 1,645.00
$ 1,366.00
5
5,000.00ドル
$ 3,918.00
$ 3,105.00
合計
*$ 1,010.00**$ -555.00*収益性指数（5％）=
$11010 / $10000
1.101
収益性指数（10％）=
$9445 / $10000
.9445
内部収益率（IRR）
内部収益率は投資収益率とも呼ばれます。 IRRは、評価されるプロジェクトの初期費用に完全に依存します。 企業がプロジェクトに投資し、所定のキャッシュインフローを受け取った場合に、企業が獲得する複合年間収益率です。 数学的にIRRは次の式によって決定されます-
IRR = [.intsuma]# T ∑ t=1 #
Ct / (1 PLUS r)t
− 1c〜0〜
どこで、
R =内部収益率
C〜t〜= t期間でのキャッシュインフロー
C〜0〜=初期投資
例-
内部収益率
期首残高
-100,000
1年目のキャッシュフロー
110000
2年目のキャッシュフロー
113000
3年目のキャッシュフロー
117000
4年目のキャッシュフロー
120000
5年目のキャッシュフロー
122000
売却による収入
1100000
*IRR*- 9.14％*
利点
IRRは、プロジェクトの存続期間にわたってプロジェクトによって生成された合計キャッシュフローを考慮します。 プロジェクトの収益性をパーセンテージで測定し、資本の機会費用と簡単に比較できます。 また、お金の時間価値も考慮します。
