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金利パリティモデル
金利パリティとは何ですか？
金利パリティ（IRP）は、2つの国の金利の差が、先物為替レートと直物為替レートテクニックを使用して計算された差に等しいという理論です。 金利平価は、金利、スポット交換、および外国為替レートを結び付けます。 それは外国為替市場で重要な役割を果たしています。
IRP理論は、スポットレートと通貨の関連する先物（将来）レートとの関係を分析するのに役立ちます。 この理論によると、2つの異なる通貨間の金利差に裁定はなく、その差は外国為替の先物為替レートの割引またはプレミアムに反映されます。
理論はまた、外貨の先物プレミアムまたはディスカウントのサイズが、比較した国の先物金利と先物金利の差に等しいという事実にも重点を置いています。
例
1年間に1000ユーロを投資することを考えてみましょう。 下の図に示すように、投資ケースとして2つのオプションがあります-
ケースI：住宅投資
米国では、スポット為替レートを1.2245ドル/1ユーロとします。
そのため、実質的には、1000ユーロで1.2245ドル= 1224.50ドルの交換が行われます。
この資金を1224.50ドルで1年間3％のレートで投資し、年末に1261.79ドルを生み出すことができます。
ケースII：国際投資
また、1年の利率が5.0％である国際市場に1000ユーロを投資することもできます。
したがって、1年間で5％の1000ユーロ= 1051.27ユーロ
先物為替レートを$ 1.20025/€1とします。
したがって、1000ユーロを国内通貨、つまり米国に戻す必要があるため、将来の為替レートである1.20025ドル/1ユーロで1年先買いします。 ドル。
次に、$ 1.20025 = $ 1261.79で€1051.27に変換できます
したがって、*裁定取引*がない場合、投資方法の選択に関係なく、投資収益率（ROI）は両方のケースで等しくなります。
アービトラージは、ある金融市場で株式または通貨を購入し、別の金融市場でプレミアム（利益）で販売する活動です。
対象金利パリティ（CIRP）
対象金利理論によれば、為替先物プレミアム（割引）は、2つのソブリン間の金利差を無効にします。 言い換えれば、カバード金利理論は、投資家が裁定利益を稼ぐことができないように、両国の金利の差がスポット/先物為替プレミアムによって無効にされると述べています。
例
米国ヤフー株式会社を想定 ベースの多国籍企業は、1か月以内にヨーロッパの従業員にユーロで支払う必要があります。 ヤフー株式会社 これを多くの方法で行うことができますが、そのうちの1つを以下に示します-
- ヤフーは、為替レートを固定するために、1か月（30日間）先にユーロを購入できます。 その後、このお金を30日間ドルで投資し、その後ドルをユーロに変換する必要があります。 これは、現在のYahoo Inc.のように*カバー* 為替変動リスクはありません。
- ヤフーは、ドルを現在の為替レートでユーロに変換することもできます。 その後、取得したユーロのお金を欧州債券（ユーロ）に1か月間投資できます（これには、30日間のユーロの均等融資があります）。 Yahooは1か月後に債務をユーロで支払うことができます。
このモデルでは、Yahoo Inc. 確実に利子を得ることができれば、今日より少ないドルをユーロに変換できるかもしれません。 この理由は、獲得した利息によるユーロの成長です。 Yahooは、為替レートが変動するリスクを排除するため、ドルをスポットレートでユーロに変換することで、*カバー*としても知られています。
対象外金利のパリティ（UIP）
明らかにされた金利理論は、特定の通貨の予想される上昇（または減価）がより低い（またはより高い）金利によって無効にされると言います。
例
対象金利の所定の例では、Yahoo Inc. 実装できるのは、お金をドルで投資し、1か月後の支払い時にユーロに変更することです。
この方法は、為替レート変動のリスクがそのような取引で差し迫っているので、*カバーなし*として知られています。
カバード金利とカバード金利
現代の経験的アナリストは、カバーされていない金利平価理論が普及していないことを確認しています。 ただし、違反はこれまで考えられていたほど大きくありません。 違反は、期間に依存するのではなく、通貨ドメインにあります。
対照的に、対象金利平価は、主に短期投資について、OECD諸国の間で最近受け入れられている理論です。 このようなモデルで発生した明らかな偏差は、実際には取引費用に計上されます。
IRP理論の意味
IRP理論が成り立つ場合、裁定取引の可能性を否定できます。 つまり、投資家が国内通貨または外貨に投資する場合でも、投資家が元々国内通貨に投資していた場合と同じROIになります。
- 国内の金利が外国の金利より低い場合、外貨はフォワードディスカウントで取引されなければなりません。 これは、外貨裁定の防止に適用されます。
- 外貨に先物割引がない場合、または先物割引が金利の優位性を相殺するほど大きくない場合、国内投資家は裁定の機会を利用できます。 そのため、国内投資家は外国投資から利益を得ることができます。
- 国内金利が外国金利を超える場合、外貨は先渡プレミアムで取引する必要があります。 これも国内の裁定取引の防止を相殺するためです。
- 外貨に先物プレミアムがない場合、または先物プレミアムが国内の優位性を無効にするほど大きくない場合、外国投資家は裁定の機会を利用できます。 したがって、外国投資家は国内市場に投資することで利益を得ることができます。
